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美债一旦违约中国恐陷两难

2018-11-06 09:30:21

美债一旦违约 中国恐陷两难

SMM讯:一旦美债违约,其直接后果将是短期国债利率将上涨60个基点,美国政府为此要多支付120亿美元的利息,而且将引发金融市场全面动荡,更会拖累全球经济复苏进程。

中国财政部副部长朱光耀7日表示,中方要求美方在10月17日之前采取切实措施,及时解决国债上限争执,防止美国国债违约,确保中国对美投资安全。他强调,一旦发生债务违约,美方应首先确保国债利息的支付。

美国债务违约风险越来越大。数据显示,有1200亿美元的短期债券将于10月17日到期,而10月17日~11月7日美国合计有4170亿美元国债到期。相比之下,预计美国截至10月17日的现金水平仅有300亿美元。

国际社会都在密切关注美国债务违约问题,特别是债权国更担忧美国违约成为事实。作为美债单一持有国,中国财政部已作出上述官方表态;第二大国的日本财务大臣麻生太郎上周五也敦促华盛顿早日解决政治僵局。

巴菲特近日严厉警告,美债若违约将如同引爆核弹。其后果首先是美国乃至全球借贷成本将会大幅攀升,个人和企业、房地产以及其他经济活动融资成本将大大增大,这必将拖累全球经济复苏进程;其次,美债违约还将重创全球金融市场,引发动荡,不排除引爆又一场金融危机,此前2011年8月国际评级机构标准普尔公司因美国国债上限争执调低美国主权信用评级,就曾引发华尔街大动荡乃至全球金融市场大波动。

但美债违约受伤的还是美国的大债主。美国财政部数据显示,截至7月末中国持有的美国国债为12773亿美元,仍是美债的全球单一持有国。如果美国债务违约,那么中国将面临两大风险:一是对美债权的还本付息、按期偿还违约风险;二是美国国债价格暴跌损失风险。一旦美国债务违约,中国恐将成为全球的受害国。

在所有借贷关系中,一旦走向极端,即成为债主后,往往就会丧失主动权。一旦美国债务违约,看着上涨的国债收益率却是镜中烧饼:一方面美国可能本息都难以支付;另一方面一旦中国采取抛售措施,美债价格必将暴跌,收益率根本覆盖不了价格下跌的亏损。这将彻底置中国于极为被动的两难选择之中。

中国政府目前所能做的只是督促美国政府以及国会认清债务违约带来的严重后果,在10月17日之前达成提高上限的协议。一旦出现违约,能够保证支付国债利息。但即使这样难度仍然不小,依靠借新还旧似乎也难以行得通。因为一旦国会达不成提高债务上限协议,借新之路就被堵死了,何来还旧呢?

这再次警示中国千万不要将债权投资放在一个篮子里,或者说过度集中在一个金融产品上。分散投资是规避风险的永恒定律。当然,从根本上来看,必须加快转变经济方式,扭转贸易顺差过大、外储增长过快的局面。

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