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高盛高华名义工资和外需是日本经济主要风险

2018-12-06 23:37:50

高盛高华:名义工资和外需是日本经济主要风险

2013年三季度日本GDP增速放缓至1.9%,但高盛高华预计销售税上调之前的需求激增将推动2013财年下半年日本经济增速重返3%以上。由此,2013全年日本实际GDP增速可能达为2.6%。  不过,“随着消费税上调之前的需求激增现象逐渐消失、实际可支配收入下降,2014财年个人消费将面临较大下行压力,”高盛证券株式会社分析师Naohiko Baba指出,“但政府在10月份公布的经济刺激措施将支撑2014财年实际GDP增速处于0.8%的正常水平。”  这一预测值低于高华此前预计的1.0%,也较2013年有明显下降,这主要是受通胀率上升的影响。高盛给出的名义GDP同比增速为3.5%。  高盛高华预计,2014财年日本核心CPI通胀率为2.9%,经消费税上调因素调整后则降至0.7%。  安倍经济学成功改变日本通缩局面,其核心CPI通胀率将在2013年由负转正,高盛目前给出的2013财年同比增长预测值为0.6%。  Naohiko Baba认为,从2014年春季前后开始CPI通胀率将逐渐偏离日本央行的预测。随着价格上行压力缓解且为了减轻消费税上调的负面影响,日本央行需要在2014年月采取额外的放松措施。  高盛高华研究显示,名义工资和外需是日本经济面临的两项主要风险因素。  安倍政府强烈呼吁一些大企业在其盈利增长之际上调工资,但安倍经济学却对很多中小企业不利,而中小企业提供了三分之二的就业岗位。Naohiko Baba预计,宏观层面上的工资增速有限。  日元疲软对出口量的推动出人意料地乏力。尽管美国及其他国家经济复苏将推动出口量逐步上升,但两项原因可能会导致其上升速度低于普遍预期。一方面,由于日本潜在增速较低,制造业继续将生产活动转至海外;另一方面,历史经验显示,日元在较长一段时期内走强可能导致日本制造商丧失竞争力。

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